US Economy: Markets and Systems

The U.S. Economy in Historical Perspective      - The U.S economy is a market economy which is an economic system based on private       Property and the markets in which, in principle, individuals decide how, what, and for       Whom to produce.    - Markets work through a system of rewards and payments.    - Individuals are free to do whatever they want if it is legal    - Fluctuations in p rices play a central role in coordinating individuals’ wants       In a market economy  Capitalism and Socialism      - Capitalism is an economic system based on the market in which the ownership of the       Means of production resides with a small group of individuals.     -  Socialism is an economic system based on individuals’ goodwill towards others, not        On their own self-interest, and in which, in principle, society decides what, how, and      For whom to produce     - Socialism    - Is where all people contribute what they can and get what they need    - Is based on government ownership of the means of production with economic      Activity governed by central planning.    - China and Venezuela are often identified as socialistic in the news  Evolving Economic Systems      - Feudalism is an economic system based on tradition and dominated the western world from       The 8 th  to the 15 th  century 

   - Mercantilism is an economic system in which the government controls economic activity       By doing out the rights to undertake economic activities and was dominant until the 18 th         Century     - During the industrial revolution, technology and machines rapidly modernized industrial       production