Economics Essentials: Coordination, Scarcity, Evolution

What Economics Is      - Economics is the study of how human beings coordinate their wants and desires, given the       Decision-making mechanism, social customs, and political realities of the society    - The three central coordination problems any economy must solve      1. What, and how much, to produce      2. How to produce it      3. For whom to produce it  Scarcity      - Scarcity exists because individuals want more than can be produced    -  Scarcity means the goods available are too few to satisfy individuals’ desires      - The degree of scarcity is constantly changing     - The quantity of goods, services and useable resources depends on technology and       Human action  Modern Economics      - Economics, like any field of study, evolves and changes     - Modern economics is based both on deduction and induction    - Deduction is a method of reasoning in which one deduces a theory based on a set of      Almost self-evident principles    - Induction is a method of reasoning in which one develops general principles by looking      For patterns in the data     - Abduction is the combination of deduction and induction