CFA Level 2 - Equity Session 12 - Reading 46 Private Company Valuation-LOS j

CFA Level 2 - Equity Session 12-Reading 46 Private Company Valuation-LOS j (Practice Questions, Sample Questions) 1. Which of the following is most accurate regarding the asset-based approach? Of the three valuation methods for privatefirms, it usually: A) results in the lowest valuation. B) is not difficult to apply.C) is the most appropriate for going concerns [Explanation: A) The asset-based approach is generally not used for going concerns. Because it is easier to find comparable data atthe firm level compared to the asset level, the income and marketapproaches would be preferred to value going concerns.Because it is difficult to find data for individual intangible assetsand specialized assets, the asset-based approach can be difficult toapply. It generally results in the lowest valuation because the useof a firm’s assets in combination usually results in greater valuecreation than each of its parts individually ] 2. The asset-based approach values a firm based on: A) fair values. B) book values. C) investment values [Explanation: B) The asset-based approach values firm equity as the fair value of its assets minus the fair value of its liabilities ]

3. When would the asset-based approach result in a higher valuation than its going concern value, in the case of privatecompany valuation? A) When valuing pharmaceutical firms. B) If the firm has minimal profits and poor prospects. C) When valuing biotech firms [ Explanation: B) If a firm has minimal profits and little hope for better prospects; it might be valued more highly for its liquidationvalue than as a going concern if another firm can put the assets tobetter use. Because the asset-based approach values firm equity asthe fair value of its assets minus the fair value of its liabilities, itwould capture this liquidation value. Pharmaceutical and biotech firms have a high degree of intangibleassets. In these cases, the going concern value is likely to be higherthan the value from the asset-based approach ]